Ценные бумаги. Рынок ценных бумаг

Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Ценные бумаги. Рынок ценных бумаг». Если у Вас нет времени на чтение или статья не полностью решает Вашу проблему, можете получить онлайн консультацию квалифицированного юриста в форме ниже.

В России ЦБ появились еще в эпоху Екатерины II, в 1769 г. Рынок ценных бумаг развивался около 150 лет, по 1913 г. В обороте присутствовали облигации государственного займа, долговые процентные бумаги, акции и облигации железнодорожных компаний и городов, а также векселя.

Ценные бумаги классифицируются по нескольким признакам. Самый основной — это базовое деление на:

• долевые ценные бумаги, то есть те бумаги, которые удостоверяют право на долю чего-либо — например, компании и ее прибыли в виде дивидендов. Кроме этого, долевые бумаги предоставляют право голоса в управлении компанией, но право это соответствует величине доли. То есть чем больше доля, тем сильнее вес владельца актива. Существует такое понятие, как контрольный пакет ценных бумаг, то есть достаточное количество для того, чтобы принимать ключевые решения в отношении компании. К долевым бумагам относятся акции — обычные или привилегированные, паи;
• долговые ценные бумаги подтверждают право владельца на возмещение долга в определенный срок и выплату процентов по нему. Фактически, покупая долговую ценную бумагу, владелец дает компании свои средства в долг, компания в свою очередь обязуется вернуть эти деньги и регулярно выплачивать проценты (купоны иди дисконт). Такими долговыми бумагами могут быть облигации или векселя, долговые расписки.

Другое деление — это деление на первичные и производные бумаги:

• первичные ценные бумаги. Это те бумаги, в основе которых лежат права относительно конкретного актива. Это может быть доля в компании, золотой слиток, баррель нефти или долговое обязательство;
• производные (вторичные) ценные бумаги. Обычно это право на право. В основе этих бумаг лежат первичные ценные бумаги и их комбинации. Например, опцион может наделять правом на покупку акций. Однако четкой границы все равно нет. Например, фьючерс на рынке акций — это однозначно производный инструмент. Нефтяной фьючерс, несмотря на то что это всего лишь особый договор на поставку нефти, все равно относится к производным бумагам.

Классификация ценных бумаг

ЦБ отличаются по тому, кто их произвел, и по экономической сути. Некоторые виды означают вклад в развитие организации, другие – банковский вклад. Любые бумаги могут приносить прибыль.

Деление по функционалу:

1. Паевые. Они определяют пай, который можно купить или продать. В основном это акции.

2. Долговые. Бумаги, фиксирующие факт взятия кредита (долга). К ним относятся: акции, закладные, облигации, сертификаты, векселя.

3. Производные. Инструменты, подтверждающие право на сделку. Это опционы и фьючерсы.

По сроку действия и месту обращения ценные документы делятся на:

1. Коммерческие. Рассчитаны на короткий срок, функционируют на денежном рынке. К ним относятся векселя и аккредитивы.

2. Фондовые. Продаются и покупаются на фондовом рынке, действуют больше 12 месяцев или бессрочно. Это акции и облигации.

По сроку действия:

1. Срочные. Бывают краткосрочными (до 1 г.), среднесрочными (от 1 г. до 5 лет) и долгосрочными (от 5 до 30-40 лет).

2. Бессрочные. Их существование не ограничено сроком действия.

Важно! Фондовые инструменты продаются неограниченное число раз. Коммерческие – единожды.

По классификации видов ценные бумаги делят на:

1. Основные. Документы, в основе которых — имущественные права на какой-либо актив. Могут быть первичными и вторичными. Первичные – сами ценные бумаги (акции, векселя, облигации). Вторичные – бумаги, выпускаемые на первичные ценные бумаги. Например, депозитарные расписки.

2. Производные (дереватив). Это документ без бумажного носителя, возникающий из-за изменения цены актива, лежащего в основе ценной бумаги. К производным бумагам относятся: опционы, свопы и разные виды фьючерсов.

По форме:

1. Документарные (бумажные). Выпускаются в виде документа.

2. Бездокументарные (безбумажные). Не имеют бумажного носителя.

По способу владения:

• предъявительские (неименные);

• именные, выпущенные для конкретного человека;

• ордерные. Могут использоваться лицом, указанным в документах.

По виду выпуска:

1. Эмиссионные. Появляются крупными партиями (сериями). Подлежат государственной регистрации в обязательном порядке.

2. Неэмиссионные. Государственная регистрация не проводится.

По наличию риска:

1. Безрисковые. На практике краткосрочные государственные облигации.

2. Рисковые. Бумаги, в больше степени подверженные волатильности (изменение стоимости). К низкорисковым относятся государственные бумаги, к среднерисковым – корпоративные облигации. К высокорисковым документам относят акции.

Кроме того, существуют ценные бумаги российской или иностранной принадлежности, а также рыночные и нерыночные варианты активов. Отечественные бумаги в большинстве своем торгуются на бирже, расположение которой — Москва.

Виды ценных бумаг и права, которые они закрепляют

Первичные ценные бумаги закрепляют право на какой-либо актив. Вторичные основаны на первичных.

Перечень разновидностей ценных бумаг остается открытым.

Акции предоставляют право принимать участие в управлении компанией и претендовать на часть от прибыли. Они являются выражением имущественных и неимущественных прав одновременно.

Облигации, чеки, векселя, сертификаты дают возможность требовать уплаты определенной денежной суммы. Чек представляет собой документальное распоряжение банку произвести платеж указанной суммы его держателю.

Вексель дает право его обладателю получить от должника указанную сумму в определенные сроки.

Также ценные бумаги могут предоставлять права собственности и залога. Например, коносамент выдается владельцу товара перевозчиком. Он удостоверяет право собственности на отгруженный товар.

Также существуют и другие виды ценных бумаг, среди которых варрант и закладная.

Ценные бумаги предоставляют права на ресурсы:

• земельные;
• недвижимость;
• деньги;
• комплекс имущества;
• продукцию.

Являются ли деньги ценными бумагами?

Рассмотрев свойства и признаки ЦБ, пользователи легко ответят на данный вопрос. Денежные купюры и безналичные деньги не относятся к ценным бумагам:

• Деньги в бумажной или безналичной форме не воплощают права собственности обладателя.
• Деньги не дают возможности получить доход, а сами являются доходом, либо видом оплаты труда.
• Сумму денег невозможно превратить в деньги — отсутствует ликвидность.
• Курсы валют не всегда регулируются государствами. К тому же существуют неофициальные способы покупки — продажи денег, тогда как собственность и документы на неё приобретают официально, оформляя сделки при помощи документов.
• Деньги не обязательно предъявлять при совершении сделки. Можно рассчитаться безналичным путём, хотя многие граждане РФ предпочитают наличный расчёт.

Однако у денег есть некоторые признаки, присущие ценным бумагам. Российские рубли, американские доллары и евро:

• могут быть объектами сделок;
• деньги покупаются и продаются (в качестве примера — операции по обмену валюты);
• обладают публичной достоверностью;
• создаются по стандартным образцам институтами, имеющими право выпускать деньги;
• деньги признаны государством, т. е. легитимны.

Обязательные реквизиты

Реквизиты ценной бумаги предусмотрены законодательной базой РФ. Они обязательны. Также существуют обязательные требования к форме ценных бумаг. Их несоблюдение делает бумагу недействительной. Для удобства реквизиты делят на технические и экономические. В число технических реквизитов входят:

• адреса;
• штампы и печати;
• номера;
• поставленные подписи;
• названия обслуживающих предприятий.

К экономическим относятся:

• срок и форма существования ценной бумаги;
• обязанное лицо;
• сведения о приналежности документа;
• номинал;
• получаемые собственником ценной бумаги права.

Как специалисты классифицируют ЦБ

Классификация документов подобного рода осуществляется по ряду критериев:

1. Сроку существования — бессрочные и срочные (долгосрочные, краткосрочные, отзывные и среднесрочные).
2. Форме, в которой компания-эмитент выпускает ЦБ — бездокументарной и документарной.
3. Порядку указания владельца. На именных ценных бумагах владельца указывают в реестре или на специальном бланке. Хозяином предъявительских документов считают их держателя. Ордерные документы означают исполнение обязательства по приказу определённого лица, которое может наделить правом приказа иного человека. К ордерным ЦБ относятся чеки, коносаменты и векселя.
4. Форме обращения или порядку передачи. Это может быть цессия или вручение — по согласию сторон, а также ордерные документы (их передают посредством индоссамента).
5. Форме выпуска. ЦБ признаются неэмиссионными, либо эмиссионными.
6. Государственной принадлежности. Иностранные или российские.
7. Разновидности эмитента. Частные и корпоративные бумаги относятся к негосударственным, а муниципальные и федеральные — к государственным.
8. Обращаемости — нерыночные и рыночные.
9. Уровню потенциального риска. Рисковые и безрисковые. Первые делятся на высоко-, низко- и среднерисковые.
10. Регистрируемости. Если документ выпускается и проходит регистрацию в Центральном банке Российской Федерации, либо других госорганах, он регистрируемый. Остальные признаются нерегистрируемыми.
11. Видам номинала — переменному или постоянному.
12. Начислению дохода. Бездоходные — если доход не начисляется. Доходные делятся на дисконтные, дивидендные и процентные, в зависимости от вида начислений.

Ценные бумаги как источник дохода

Выше мы уже говорили о том, что с точки зрения возможности использования ценных бумаг в качестве финансовых инструментов для извлечения прибыли посредством проведения торговых операций на биржевом или внебиржевом рынках, их можно подразделить на две категории:

1. Инвестиционные;
2. Неинвестиционные.

Для целей заработка, как вы уже знаете, используется первая из этих двух категорий — инвестиционные ценные бумаги. Или другими словами, те из них, вложение денег в которые может принести определённый доход с течением времени. Наиболее популярными инвестиционными бумагами являются:

• Акции;
• Облигации;
• Инвестиционные паи;
• Сберегательные и депозитные сертификаты;

А также производные финансовые инструменты, такие как:

• Фьючерсы;
• Форварды;
• Опционы.

Прибыль из инвестиционных ценных бумаг можно извлекать двумя основными способами:

1. За счёт изменения их рыночной стоимости;
2. За счёт получения дохода от владения ими.

Ну и, конечно-же, никто не запрещает комбинировать эти два способа, получая прибыль от владения ценной бумагой, а через некоторое время, продав её по более высокому курсу, получить ещё и прибыль от изменения рыночной стоимости.

Облигации и их виды. Погашение, выплата купона

Облигации – разновидность долговой ценной бумаги, выпускается коммерческими, государственными и муниципальными организациями. Облигации – это способ займа денежных средств. Эмитент берет деньги в долг у инвестора. В установленный срок займ возвращается владельцу облигации с процентами дохода (купоном).

Облигации классифицируют по нескольким признакам.

По виду эмитента:

• Государственные (ОФЗ) – считаются самым надежным видом ценных бумаг. По ним риски потерять деньги минимальные. Но и доходность также самая низкая. Эмитент – Министерство финансов РФ.
• Муниципальные – выпускают региональные и муниципальные государственные органы. Например, существуют облигации Москвы и Санкт-Петербурга, Новосибирска, Краснодарского края. Риски и доходность по ним выше, чем по ОФЗ.
• Корпоративные (бонды) – выпускаются коммерческими предприятиями и банками. По корпоративным облигациям риски и доходность самые высокие.

По способу выплаты доходов держателям:

• Дисконтные – продаются по цене ниже номинала. Инвестор зарабатывает в момент погашения облигации: получает полную номинальную стоимость.

Пример: банк выпустил облигации номиналом 1000 рублей, а продал их по 795 рублей за штуку. Через год банк погашает свои облигации и выплачивает инвесторам по 1000 рублей за каждую. Владелец 100 облигаций, потратив на покупку 79500 рублей, заработает 20500 рублей.

(1000 – 795) * 100 = 20500 рублей

• Купонные – продаются по номиналу, эмитент выплачивает инвесторам процент дохода (купон). Купон устанавливается в процентах от номинала облигации.

По виду права собственности на ценную бумагу и доход от нее:

• Именные – право собственности регистрируется на определенное физическое или юридическое лицо.
• Предъявительские – владелец не устанавливается, облигации можно продавать и покупать без дополнительной регистрации права собственности.

По сроку погашения:

• Краткосрочные – срок погашение от нескольких месяцев до года;
• Среднесрочные – срок погашения до 3 лет;
• Долгосрочные – срок погашения больше 3 лет.

Возможность и риски вложений в ценные бумаги

Вложения в ценные бумаги с целью получения дохода – это инвестиции. Современные финансовые инструменты дают возможность инвестировать, даже не имея значительного капитала.

Физические и юридические лица чаще всего вкладывают деньги в акции и облигации. Гражданину или организации, чтобы заключать сделки с ц/б на бирже, требуется посредник – биржевой брокер.

Инвестору открывает брокерский или инвестиционный счет у посредника. Вносит на счет деньги и приобретает ценные бумаги.

Способы распоряжения средствами на брокерском счете:

• решения принимает инвестор – владелец счета самостоятельно анализирует ситуацию на рынке, выбирает объект инвестиций и вид ценной бумаги, дает брокеру указания покупать или продавать активы;
• решения принимает управляющая компания – владелец счета доверяет управляющей компании (разновидность брокеров) совершать сделки с ценными бумагами, чтобы обеспечить максимально возможный доход.

Сберегательные (депозитные) сертификаты

Сберегательный (депозитный) сертификат — это ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого банка. Это определение сберегательного (депозитного) сертификата изложено в пункте 1 статьи 844 главы 44 Гражданского кодекса Российской Федерации.

Сберегательные (депозитные) сертификаты бывают следующих видов:

• именные
• на предъявителя

Сберегательный (депозитный) сертификат используется как:

• Особый вид депозита с фиксированной процентной ставкой, которая устанавливается при выдаче ценной бумаги. Выплата процентов по сберегательному сертификату производится одновременно с погашением сертификата при его предъявлении.
• Его можно подарить или передать другому лицу. Сберегательный сертификат, выписанный на предъявителя, передается другому лицу простым вручением, а именной сертификат передается простым оформлением цессии (уступки требования).
• Сертификаты можно завещать своим наследникам.
• Его можно использовать в качестве залога при кредитовании.
• Используется для хранения денежных средств во время поездок.
• Используется как средство расчетов между физическими лицами.

Коносамент — это транспортный документ, являющийся ценной бумагой, который содержит условия договора морской перевозки и выражает право собственности на конкретный указанный в нем товар. Коносамент представляет собой документ, держатель которого получает право распоряжаться грузом. Основные правила обращения коносамента, и его реквизиты закреплены ст. 123 — 126 Кодекса торгового мореплавания.

Коносамент выдается перевозчиком отправителю после приема груза и удостоверяет факт заключения договора. Коносамент выдается на любой груз независимо от того, каким образом осуществляется перевозка: с предоставлением всего судна, отдельных судовых помещений или без такого условия. По коносаменту доставка товаров по воде осуществляется в соответствии с Гаагскими правилами, содержащимися в международной конвенции об унификации условий коносаментов от 25 августа 1924 г., если не применяется какое-либо иное государственное право.
Виды коносаментов:

• Линейный коносамент. Линейный коносамент (linear B/L), это документ, в котором излагается воля отправителя, направленная на заключение договора перевозки груза. Линейный коносамент определяет отношения между перевозчиком и третьим лицом — добросовестным держателем коносамента. Коносамент является распиской, выдаваемой перевозчиком отправителю в подтверждение приема груза к морской перевозке, а также товарораспорядительным документом. При этом контракт купли-продажи товаров, а также другие операции в отношении товара совершаются посредством коносамента без физической передачи собственно товара.
• Чартерный коносамент. Чартерный коносамент (charter B/L), это документ, который выдается в подтверждение приема груза, перевозимого на основании чартера. Чартер представляет собой договор фрахтования, т.е. соглашение о найме судна для выполнения рейса или на определенное время. Чартерный коносамент не служит документом для оформления договора морской перевозки, так как в этом случае заключается отдельный договор на фрахт судна в форме чартера. Чартерный коносамент определяет отношения между перевозчиком и третьим лицом — добросовестным держателем коносамента. Коносамент является распиской, выдаваемой перевозчиком отправителю в подтверждение приема груза к морской перевозке, а также товарораспорядительным документом. При этом контракт купли-продажи товаров, а также другие операции в отношении товара совершаются посредством коносамента без физической передачи собственно товара.
• Береговой коносамент. Береговой коносамент (custody B/L) — документ, который выдается в подтверждение приема груза от отправителя на берегу, как правило, на складе перевозчика. При приеме на борт судна груза, для которого был выдан береговой коносамент, в нем делается отметка о погрузке товара на судно и указываются дата погрузки и другие отметки. Иногда, при приеме на борт судна груза, береговой коносамент заменяется на бортовой коносамент.
• Бортовой коносамент. Бортовой коносамент (on board B/L) — документ, который выдается, когда товар погружен на судно.

В коносаменте, как ценной бумаге, должны быть определенные обязательные реквизиты и сведения о грузе. Их отсутствие лишает коносамент функций товарораспорядительного документа, и он перестает быть ценной бумагой. Коносамент выписывается в нескольких экземплярах, один из которых вручается грузоотправителю. При выдаче груза по одному из экземпляров коносамента все остальные экземпляры теряют силу.

Грузополучатель определяется в коносаменте тремя способами. В зависимости от этого коносаменты различаются на:

• Именной коносамент (straight B/L) — ценная бумага, в которой указывается наименование определенного получателя.
• Ордерный коносамент (order B/L) — ценная бумага, по которой груз выдается либо по приказу отправителя или получателя, либо по приказу банка. Ордерный коносамент является наиболее распространенным в практике морских перевозок.
• Коносамент на предъявителя (bearer B/L) — документ, в котором указывается, что он выдан на предъявителя, т.е. в нем не содержатся какие-либо конкретные данные относительно лица, обладающего правом на получение груза, и поэтому груз в порту назначения должен быть выдан любому лицу, предъявившему его.

Классификация ценных бумаг

Для того, чтобы не запутаться в понятиях, функциях, определениях, мы систематизировали основной подход к классификации ценных бумаг. Это необходимо, так как это дает понимание структуры организации рынка ценных бумаг и их процессов в России.

Предъявительские бумаги можно классифицировать по таким признакам как:

• вид;

• класс;

• группа;

• разрядка;

• тип;

• категория.

По виду:

• государственные облигации;

• облигации;

• векселя;

• чеки;

• депозитные и сберегательные сертификаты;

• банковские сберегательные книжки на предъявителя;

• простое и двойное складское свидетельство;

• коносаменты;

• акции;

• приватизационные бумаги.

По организационно-правовой принадлежности:

• группы из государственных ценных бумаг;

• группы корпоративных ценных бумаг.

По способу регистрации выпуска:

• эмиссионные (бумага, которая включает последовательные действия эмитента к выпуску и размещению серии ценных бумаг);

• неэмиссионные.

Категории ценных бумаг

Категории ценных бумаг можно рассмотреть с разных точек зрения:

• юридической;

• экономической.

С точки зрения юридической категории ценная бумага обладает правами:

• владение ценной бумагой;

• удостоверение имущественных и обязательных прав;

• право управления;

• удостоверение передачи или получения собственности.

С точки зрения экономической категории ценная бумага обладает свойствами и характеристиками:

• ликвидность;

• доходность;

• курс;

• надежность;

• наличие самостоятельного оборота;

• потенциал прироста курсовой стоимости

Знание разных классификаций признаков и видов ценных бумаг первостепенно. Вся практика основывается на базе знаний. Данная статья помогает грамотному составлению аналитического учета операций, осуществлению контроля за движением операций, и эффективному использованию в обращении на рынке ценных бумаг.

Ценные бумаги в рыночной экономике

В рыночной экономике функционирует множество видов ценных бумаг. Их можно классифицировать по нескольким признакам. Один из них — различные группы эмитентов. Обычно выделяют три такие группы:

• государство,
• частный сектор,
• иностранные субъекты.

Государственные ценные бумаги выпускаются и гарантируются правительством, министерствами и ведомствами или муниципальными органами власти.

Ценные бумаги частного сектора принято делить на

1. корпоративные,
2. частные.

Корпоративные ценные бумаги выпускаются негосударственными предприятиями и организациями.

Частные ценные бумаги могут выпускаться физическими лицами (например, векселя или чеки). Иностранные ценные бумаги эмитируют нерезиденты страны.

Ценные бумаги можно разделить на:

• именные,
• предъявительские.

Имя владельца ценной бумаги регистрируется в специальном реестре, который ведется эмитентом или внешним независимым реестродержателем. Ценная бумага на предъявителя не регистрируется на имя владельца у эмитента.

Еще один признак классификации ценных бумаг — по их экономической природе. В этом случае выделяются:

1. свидетельства о собственности (акции, чеки, денежные сертификаты);
2. свидетельства о займе (облигации, векселя);
3. контракты на будущие сделки (фьючерсы, опционы).

Банковский сертификат

Банковский сертификат – ценная бумага, утверждающая размещение средств в банковском учреждении, тем самым предполагающая получение как суммы номинала бумаги, так и начисленных % по ней. Владельцем банковского сертификата является бенефициар.

Виды банковского сертификата:

1. Сберегательный – данная ценная бумага предназначена для физических лиц, которая выпускается сроком до трех лет.
   По сберегательному сертификату начисляются купоны, как и в случае с облигациями.

   Данный вид бумаги может быть:

   • именным,
   • на предъявителя.

   Точно, как и в случае с акциями, именной сертификат вручается лично владельцу в руки посредством цессии, а сертификат на предъявителя может вручаться другому лицу с целью передачи непосредственному владельцу.

2. Депозитный – данная ценная бумага предназначена исключительно для юридических лиц. Предельным сроком выпуска депозитного сертификата является один календарный год.

Порядок передачи прав, удостоверенных ордерной ценной бумагой

Понятие ордерной ценной бумаги предусмотрено ч. 3 ст. 143 ГК. К ним относятся все документы, права требования по которым перешли к текущему владельцу от предыдущего, совершившего индоссамент.

Наиболее распространенные виды таких документарных бумаг – векселя как простого, так и переводного типа. К последнему относятся банковские векселя. Эти финансовые инструменты получили широкое распространение.

Что такое индоссамент?

Понятие индоссамента в законодательстве не содержится. Однако наука гражданского права определяет его как передаточную надпись, совершенную индоссантом, подтверждающую переход прав, либо их части, по ордерной ценной бумаге к индоссату.

Порядок его совершения предусмотрен положением «О переводном и простом векселе».

Виды индоссаментов

Положение предусматривает следующие виды индоссаментов.

• Бланковый. Он не предусматривает указания на лицо, в пользу которого должно производиться исполнение обязательств, определенных в тексте векселя. Он имеет силу лишь в тех случаях, когда совершен на оборотной стороне документа, либо на добавочном листе. При этом, достаточно лишь подписи индоссанта.
• Ордерный. Соответствующее понятие предполагает совершение предусмотренных в тексте векселя действий приказу лица, указанного в индоссаменте.
• Препоручительный индоссамент. Особенностью этого вида является ограничение, заключающееся лишь в возможности осуществлять права кредитора. Такой индоссамент не допускает дальнейшей передачи векселя другим лицам.

Дополнительной особенностью является необходимость получения доверенности индоссанта на обращение в суд по вопросам исполнения обязательств кредитором.

Похожие записи:

• Обжалование налоговых проверок: алгоритм действий
• Как обращаться к прокурору в судебном заседании
• Как оформить отпуск при срочном трудовом договоре